2025年，国内氧化锌市场整体运行表现偏弱，全年价格呈现震荡下行走势。受上游锌价回落、终端需求疲软、库存逐步累积以及宏观预期降温等多重因素影响，氧化锌市场未能延续前一年的强势格局，价格中枢整体下移，波动区间明显收窄。

从价格表现来看，2025年锌价运行轨迹呈现出“高位开局—震荡下行—9月触底—年末外强内弱”的特征。年初，在矿端与锭端供应阶段性偏紧、社会库存处于低位以及宏观与资金面共振的共同推动下，沪锌主力一度运行在26000元/吨上方，氧化锌价格亦随之攀升至年内高位。
然而，随着矿端供应持续宽松，成本支撑逐步弱化，市场供需格局开始发生变化。

进入4月，美国重启“对等关税”政策，中国随即反制，全球贸易摩擦风险显著升温，有色金属板块整体承压回落。沪锌当月跌幅超过4%，伦锌跌幅接近10%，市场信心修复进程缓慢。与此同时，国内精炼锌产量同比增长接近9%，而房地产、基建等传统需求端持续低迷，“供强需弱”的基本面逐步确立，现货市场由升水转为贴水，社会库存开始累积，价格下行压力不断加大。

9月底，氧化锌价格触及年内低点。当月美联储实施“风险管理”式降息25个基点后，市场关注重心回归基本面。国内外库存走势分化，锌比价持续走弱，尽管部分冶炼厂存在短期检修安排，但并未从根本上改变供应宽松的局面。与此同时，传统“金九”旺季需求全面落空，下游开工率维持低位，新能源领域新增需求体量有限，难以对冲传统行业需求下滑，氧化锌市场价格承压运行并下探全年低值。

从年度数据来看，2025年氧化锌均价约为21743元/吨，较2024年均价小幅下跌1.3%；年内最低价为20620元/吨，较去年最低点有所抬升，但最高价较去年明显回落，整体价格波动区间明显收窄，反映出市场活跃度下降、上下游博弈趋于谨慎。

在终端消费方面，下游需求整体表现不及预期。轮胎行业方面，国内半钢胎在新能源汽车保有量提升及替换需求增长的带动下需求略有改善，但出口仍面临贸易摩擦及海外本土产能竞争的双重压力；全钢胎出口则受全球经济放缓及贸易保护主义影响出现一定程度回落。行业库存水平维持高位，价格竞争加剧，企业利润空间持续被压缩，生产积极性普遍偏低。
陶瓷及涂料行业受房地产市场持续低迷影响，需求未见明显回暖；饲料行业对氧化锌的需求相对稳定，但在整体消费结构中占比较小，对市场走势影响有限。

供给端方面，据行业统计，2025年中国氧化锌产量预计约为76.92万吨，同比小幅下降。受需求疲软及库存压力影响，氧化锌行业整体开工率维持在约55%的低位水平。多数企业采取谨慎生产策略，短期内暂无新增或扩建产能计划，部分厂家通过下调负荷以平衡库存与现金流。

进出口方面，2025年我国氧化锌出口量预计约1.6万吨，同比保持增长，主要出口目的地集中在东南亚和东亚地区；进口量维持在较低水平，整体呈现“出口大于进口”的结构特征，显示中国氧化锌产品在区域市场仍具一定竞争力。

展望2026年，国内氧化锌行业新增产能有限，整体供给预计保持相对稳定。传统轮胎、橡胶、陶瓷等需求领域短期内仍面临压力，而新能源相关应用有望在政策与产业推动下逐步放量，但其增长规模尚难完全弥补传统需求的收缩。综合来看，氧化锌市场仍将以供需博弈为主，价格运行重心或延续区间震荡格局。