2025年，中国PVC糊树脂市场整体呈现低位震荡格局，全年行情以“跌-涨-跌”为主导，后期短暂反弹幅度有限，无法弥补前期跌幅。市场价格受国际经贸形势、宏观政策调整、供需博弈以及成本波动等多重因素影响，基本面供需失衡矛盾突出，上行空间受到明显压缩。根据行业数据，2025年PVC糊树脂市场均价显著回落，反映出行业面临的结构性压力。

一、2025年市场行情回顾

2025年PVC糊树脂市场走势可分为四个主要阶段：

1. 1-5月：利空因素主导，行情震荡下行 年初，部分山东地区装置重启，开工负荷维持高位，供应相对宽松。下游虽有春节前备货需求，但企业为促成交而让利出货，现货成交不及预期。春节后需求延续弱势，下游主要消化库存，企业报价持续下调。4-5月，受国际经贸形势影响，市场观望情绪浓厚，内外贸双向承压，价格持续下跌。
2. 5-6月：宏观利好短暂提振，后再度回落 5月中旬，中美经贸会谈释放积极信号，关税政策缓和，市场信心有所恢复，上游出口订单改善，库存小幅去化，企业报价试探上调，行情短期偏强。但下游对高价抵触情绪显现，需求支撑不足，叠加原料电石价格下跌，成本支撑弱化，价格重心再度下移。
3. 7-9月：触底反弹，但涨幅有限 7月起，宏观政策发力，供给侧改革等措施推动大宗商品情绪升温。部分企业集中检修，下游低价备货较多，厂家库存趋紧，报价上调，行情窄幅探涨。“金九”传统旺季需求未见明显升温，企业出货心态分化，报价涨跌互现，但整体坚挺，涨幅未能修复前期跌幅。
4. 10-12月：淡季特征明显，微扬后归于平静 “银十”需求不及预期，国庆后下游采购疲软，成本端下挫，终端仅逢低补库。尽管部分地区企业检修，但未能扭转供需失衡。价格下探至11月末。12月，中美关系缓和利好延续，手套料订单改善，部分企业排单至2026年1月，报价小幅调涨，但整体需求提振有限，行情微扬后趋稳。

二、价格分析

截至2025年底，PVC糊树脂全年均价显著低于上年水平。其中，皮革料均价6836.83元/吨，较2024年下跌12.36%；手套料均价6870.10元/吨，较2024年下跌14.06%。 区域价格方面（含税含运费）：

• 华东地区手套料约6550元/吨，皮革料约6500元/吨；
• 华南地区手套料约6650元/吨，皮革料约6600元/吨；
• 华北地区手套料约6500元/吨，皮革料约6400元/吨。

价格低位震荡主要源于供需基本面矛盾突出，下游需求跟进乏力。

三、供应情况

2025年，国内PVC糊树脂新增产能18万吨，总产能达177.5万吨。区域分布：华北占比40.00%、华东29.30%、西北14.93%、东北12.39%、华中3.38%。电石法产能111.50万吨，主要集中在内蒙古、辽宁、新疆等地；乙烯法产能66.00万吨，主要在山东、安徽、天津等地。

1-11月产量108.08万吨，同比增长8.16%；预计全年产量118.07万吨。行业平均开工率72.04%，上半年春节后开工高位，后期检修增多，年末开工降至低点。

四、进出口及消费分析

1-11月，进口9.54万吨，同比增长0.72%；出口11.09万吨，同比增长11.68%。主要进口来源：中国台湾、泰国、德国、马来西亚；主要出口目的地：俄罗斯、巴基斯坦、越南、乌兹别克斯坦。 表观消费量106.53万吨，同比增长7.00%。

五、2026年市场展望

展望2026年，PVC糊树脂市场预计延续偏弱震荡格局。供应端仍有6万吨新增产能，叠加高位库存，过剩压力增大；需求端若无强劲宏观刺激，下游跟进或仍乏力，手套料出口虽有中美关系缓和支撑，但放量有限；成本端电石价格预计低位徘徊，支撑有限。 整体供强需弱格局难改，价格或在6300-7000元/吨区间震荡，下行幅度相对有限，但上冲空间受制。企业需关注宏观政策动态、成本波动及基本面变化，谨慎调价，优化盈利空间。

公司作为PVC糊树脂行业重要参与者，将持续关注市场动态，提供高质量产品与服务，助力下游客户应对挑战，共谋发展。