2025年，国内复合肥市场在氮、磷、钾原料价格波动与季节性用肥需求变化的共同影响下，整体呈现出“供需博弈明显、价格阶段性震荡、重心较年初明显抬升”的运行特征。尽管市场仍面临产能过剩、需求节奏不均等结构性问题，但在原料成本持续高位运行的支撑下，复合肥价格全年表现出较强韧性。

以平衡肥为例，截至12月22日，国内45%含量复合肥中，3×15氯基产品市场均价约2615元/吨，较年初上涨12.28%；3×15硫基产品市场均价约3110元/吨，较年初上涨14.13%，均处于近年相对高位区间。

一、价格走势回顾：成本主导下的多阶段震荡运行

从全年运行轨迹来看，2025年复合肥市场价格大致可划分为七个阶段，价格变化节奏与原料成本、用肥周期高度相关。

年初至2月中旬，冬储备肥整体不温不火，春节假期临近，市场交投逐步停滞。受保底政策影响，企业报价调整空间有限，市场以低位整理为主，局部成交以单议形式推进。

2月下旬至3月底，在尿素、磷铵及钾肥价格轮番上涨的带动下，复合肥成本快速抬升，肥厂多次上调报价，市场交投重心持续上移。至3月底，多数厂家45%含量平衡肥报价较去年年底累计上调200–400元/吨，出厂成交价格普遍上涨150–300元/吨。

3月底至4月中旬，复合肥价格在高位区间震荡整理。肥厂以执行前期订单为主，冬储低价货源仍在流通，终端恐高情绪上升，抑制价格继续追涨。同时，夏肥补仓启动偏慢，需求支撑不足，价格调整节奏明显放缓。

4月下旬至6月底，市场价格重心缓慢回落，呈现“明稳暗降”态势。尿素及磷铵出口政策落地后，原料炒作氛围降温，成本端偏弱运行；叠加价格倒挂、区域性干旱及主粮价格低迷等因素，下游采购积极性受限，肥厂为缓解库存压力，新单让利成交增多。

7月初至9月中上旬，在原料价格再度走强的推动下，复合肥价格先涨后稳。7月初，尿素和钾肥上涨，一铵持稳，成本抬升促使肥厂上调报价或取消优惠；7月中下旬至9月中上旬，成本波动趋缓，肥厂待发订单较为充裕，价格以稳定运行为主。

9月下旬至10月底，市场再度转入“明稳暗降”阶段。十一假期过后，成交明显走弱，多地价格较9月回落约50元/吨。在需求后置、销售压力加大的背景下，肥厂通过短期优惠政策刺激出货，价格重心向中低位靠拢。

11月至12月底，复合肥市场在原料强势拉动下迎来一轮明显上涨。硫磷产业链价格大幅走高，钾肥跟涨，成本压力叠加市场心态支撑，主流肥厂报价较10月底上调50–320元/吨不等，硫基、氯基平衡肥价格分别突破3300元/吨和2700元/吨。进入12月中旬后，随着价格处于高位、终端倒挂加剧及政策调控影响，市场追涨动力减弱，价格逐步转入高位震荡。

二、市场运行特征：季节性分化明显，供需错配突出

2025年复合肥市场在春肥、夏肥、秋肥及冬储各阶段表现分化明显。春耕用肥在原料上涨和刚需释放的双重推动下，产销两旺，夏肥需求则因前置采购、天气及农产品价格因素而整体偏弱。秋肥市场“高成本、低需求、信心不足”特征贯穿始终，发运不温不火。冬储备肥启动偏晚，经销商操作更趋谨慎，以分批、按需采购为主。

三、供应端分析：产能持续扩张，行业竞争加剧

据统计，2025年国内新增复合肥产能约525万吨，多集中于高塔工艺装置。在行业本就产能过剩的背景下，新增产能的集中投放进一步加剧了市场竞争，尤其是在常规配比、高氮产品领域，价格竞争愈发激烈。

2025年1–12月，复合肥行业平均开工率约38%，较去年略有下降。企业多根据订单、库存及季节性需求灵活调整生产节奏。全年总产量约4776.55万吨，同比增长4.32%，增长主要来自新增产能释放及出口量明显增加。

四、进出口情况：出口增长成为重要支撑

2025年1–11月，三元复合肥出口量约77.88万吨，同比增长22.82%；氮磷二元复合肥出口量增幅更为显著。出口市场主要集中在东南亚地区，在一定程度上缓解了国内供给压力，并对肥厂开工形成支撑。

五、2026年市场展望：总量宽松延续，价格仍以震荡为主

展望2026年，国内复合肥市场预计仍将维持“总量宽松、结构分化、价格震荡、竞争集中”的基本格局。新增产能持续释放将延续供给压力，而复合肥价格仍将主要追随氮、磷、钾原料价格波动，整体涨跌幅度预计低于原料端。

在粮食安全政策托底及农业刚需存在的背景下，复合肥需求具备基本支撑，但主粮价格上涨空间有限，终端收益改善不明显，将在一定程度上抑制高价产品的接受度。综合判断，2026年复合肥市场价格大概率维持区间震荡运行，行业竞争将进一步向规模化、差异化产品集中。